全面注册制来临，更多企业拥有机会步入资本市场，与投资者共享发展机遇。而对许多公司而言，A股IPO的闯关之旅也并非都是坦途。《每日经济新闻》记者以周为单位，对上周IPO过会、被否及新增获受理企业进行梳理，对企业价值进行辨析，同时观瞻IPO市场节奏、政策动向等，以飨读者。

　　上周（2月27日至3月5日，下同），A股市场总共有5家公hth华体会司被安排首发上会：3家过会，文依电气被否，天极科技临时取消审核。上周IPO周过会率也因此下降至60%。

　　3家过会企业中，天承科技是国内少数在品牌和技术方面可与国外知名厂商相竞争的PCB专用电子化学品企业之一，值得投资者关注。

　　与此同时，上周共有236家企业IPO被受理，除了拟上市科创板的捍宇医疗和康美特外，其余234家全部来自沪深主板市场。出现这一情况的背景是，为配合全面注册制下新老制度衔接的过渡安排，截至3月4日，沪深交易所总共受理了261单IPO平移项目。

　　此外，本周（3月6日至3月12日，下同）A股市场有6家公司将迎来申购，其中，作为全球电源线组件行业龙头企业之一的泓淋电力在产品和技术竞争力方面均具有优势，值得投资者关注。

　　上周，A股有5家公司迎来上会，包括来自创业板的惠通科技、威尔高和文依电气3家公司，以及来自科创板的天承科技和天极科技2家公司，其中惠通科技、威尔高和天承科技3家公司过会，文依电气被否，天极科技临时取消审核。

　　来自科创板的天承科技，主要从事PCB所需要的专用电子化学品的研发、生产和销售，公司产品主要包括水平沉铜专用化学品、电镀专用化学品、铜面处理专用化学品等，主要应用于高端PCB生产的多个环节。

　　从产品竞争力和技术水平来看，按照天承科技的说法，公司的水平脉冲非析氧不溶性阳极盲孔电镀铜技术在2022年通过中国电子电路行业协会科技成果评审，被认为处于国内领先水平。基于该技术，天承科技开发出的不溶性阳极水平脉冲电镀填孔产品打破了国际巨头安美特的垄断，公司产品已在超毅、方正科技替换安美特部分产线进行量产。也因此，天承科技成为国内少数在品牌和技术方面可与国外知名厂商相竞争的PCB专用电子化学品企业之一。

　　从业绩表现来看，2019年至2022年，天承科技的营业收入分别为1.68亿元、2.57亿元、3.75亿元和3.74亿元，扣非后归母净利润分别为2994.13万元、3907.24万元、4499万元和5392.22万元（2022年数据未经审计）。2022年公司营业收入下滑，主要是因为其他业务收入的钯回收减少，且水平沉铜专用化学品的结算价格与国际钯价联动，2022年国际钯价下滑，使得天承科技的水平沉铜专用化学品销售收入仅略有增长。

　　展望行业后续发展情况，天承科技招股书称，预计未来三年我国市场水平沉铜专用化学品的产值增长率将达到5%至9%，垂直沉铜专用电子化学品的增长率为2%至5%，不溶性阳极电镀产品的增长率为5%至9%，铜面处理专用化学品的增长率为5%至8%。

　　上周5家上会企业中，拟上市创业板的文依电气成为唯一一家被否的企业。招股书显示，文依电气主要从事电气连接与保护相关产品的研发、生产和销售，主要产品包括软管及软管接头、电缆接头、拖链、连接器等。

　　从上会情况来看，深交所上市委主要关注到文依电气三个方面的问题。一是文依电气的主要产品电缆保护产品2022年的收入与2021年基本持平，而电气连接产品从2021年的314.06万元猛增至2022年的4895.29万元，上市委因此询问文依电气的电气连接产品业务增长的可持续性；二是文依电气的研发费用率、研发人员数量均低于同行业可比公司，发明专利仅有1项，且没有涉及电缆保护产品的发明专利，上市委因此询问文依电气主营业务是否具备创新性，是否符合创业板定位；三是文依电气在2022年第四季度营收占比明显高于2020年和2021年同期水平，上市委询问这一情况的合理性，以及是否存在调节收入的情形。

　　上周，共有11家公司入列“黄榜”，博雅科技、锐成芯微、色如丹等10家公司选择了主动撤回IPO申报，其中优迅科技是在过会后终止了IPO注册，天极科技则在上会前夕临时取消审议。

　　上述11家公司中，色如丹主要从事喷墨打印、数字印刷/印花用高纯度色料及墨水的研发、生产和销售。

　　2019年~2021年及2022年前三季度，色如丹的营业收入分别为0.65亿元、1.05亿元、1.30亿元和0.87亿元，业务规模相对较小。与此同时，报告期内，色如丹的业绩增长主要来自与几家境外客户的交易。自2018年11月以来，色如丹先后开拓了INABATA（稻田株式会社）、Setaş、SDC三家大客户。2020年、2021年和2022年前三季度，色如丹向Setaş、SDC和INABATA三家客户合计销售金额占公司当期营业收入的比例分别高达41.12%、53.91%和49.20%。

　　此外，2019年至2021年及2022年前三季度，色如丹的研发费用分别为510.23万元、487.34万元、630.22万元和553.12万元，且研发费用主要包括职工薪酬和研发咨询服务hth华体会。因此，此前交易所也曾询问色如丹是否符合创业板的定位。不过，色如丹表示，公司具有较强的研发能力，发行人的主要产品在产品品质及技术指标上达到国际同类产品水平，具有先进性，有较强的竞争力，且公司产品属于战略性新兴产业重点产品。

　　不过，根据全面注册制下创业板市场的最新规定，创业板上市企业最近三年研发投入复合增长率不低于15%，最近一年研发投入金额不低于1000万元。

　　在IPO企业首发上会持续进行的同时，上周有236家企业IPO被受理，主要来自沪深主板市场，其中来自上证主板的146家，深证主板的88家，另有拟上市科创板的捍宇医疗和康美特两家公司被受理。

　　值得一提的是，之所以上周IPO受理数量大增，且主要来自沪深主板市场，原因在于全面注册制下，根据新老衔接的过渡安排，沪深交易所于2月20日至3月3日接收主板首发、再融资、并购重组在审企业申请，而自3月4日起开始接收主板新申报企业申请。

　　《每日经济新闻》记者注意到，根据沪深交易所官网，截至3月4日，沪深交易所总共已受理IPO平移项目261单，其中深交所完成平移105家，上交所完成平移156家，且上交所有7家进入“已问询”阶段。

　　根据证监会网站数据，截至今年2月9日，沪深主板共有IPO在审项目288个，也就是说，超过9成的IPO在审项目已完成平移。

　　从其余板块的IPO企业审核状态来看，截至3月5日，科创板审核信息披露，全部871家公司中，处于“注册结果”的有539家，紧随其后的是“终止”188家，“已问询”的有73家。

　　创业板方面，截至3月5日，全部1063家处于审核状态的公司中，有447家公司处于“注册结果”阶段，303家处于“终止”状态，137家处于“已问询”状态。

　　从北交所来看，截至3月5日，全部hth华体会370家处于审核状态的公司中，有192家公司处于“注册结果”阶段，105家处于“终止审查”状态，46家处于“已问询”状态hth华体会。

　　本周，A股市场将迎来3家公司首发上会，分别为轩竹生物、瑞星股份和国地科技，沪深主板市场则未安排企业首发上会。

　　上述3家公司中，瑞星股份主要从事城市燃气输配系统中调压设备的研发、设计、生产和销售，主营产品包括调压器类产品、调压装置类产品和压力容器类产品。

　　从业绩来看，2019年~2021年及2022年上半年，瑞星股份的营业收入分别为2.44亿元、2.17亿元、2.10亿元和0.78亿元，其扣非后归母净利润分别为4041.43万元、3306.01万元、3744.87万元和820.97万元，表现并不稳定。

　　与此同时，瑞星股份的应收账款也始终保持高企状态，截至2022年上半年末，其应收账款余额达2.14亿元，占公司资产总额的42.68%。

　　此外，《每日经济新闻》记者还注意到，2019年、2020年和2022年上半年，枣强县同益阀门厂分别位列瑞星股份第四、第三和第五大供应商，瑞星股份对其的采购金额分别为387.69万元、492.44万元和193.55万元。企查查显示，枣强县同益阀门厂是一家个体工商户。

　　上周，7家公司上市，而且上市首日均成功收涨，其中涨幅最高的C华人（SZ301408，股价22.96元，市值91.84亿元）在上市首日收涨55.85%。

　　拟上市创业板的泓淋电力主要从事电源线组件和特种线缆的研发、生产和销售，是全球电源线组件行业龙头企业之一，专业为计算机、家用电器客户提供电源线组件产品，并为家用电器、船舶及焊枪等工业设备客户提供精密电器配线、橡胶线、特种电缆等产品。

　　从公司技术水平和产品竞争力来说，泓淋电力表示，公司引领着电源线组件、精密电器配线等方面的技术升级方向，是多个领域行业标准的制订者之一。公司的高分子材料研发技术、环保橡胶辐照交联配方技术、船舶线缆纵向水密技术等特有技术已达到行业领先水平。电源线组件、特种线缆产品作为搭载公司核心技术的应用产品，在阻燃性、绝缘电阻、耐油性能、纵向水密性等关键指标上领先于行业。

　　在研发人才资源配置层面，泓淋电力与中国科学院宁波材料所、哈尔滨工业大学、山东大学等科研院所及高校在高分子材料研发等方面建立了产学研合作关系，设立了博士后科研工作站、博士后创新实践基地等研发平台，并承担国家级研发项目1项。

　　目前，泓淋电力在计算机、家用电器等领域已积累戴尔、海尔、海信、三星、、冠捷、台达、惠普、小米、沃尔玛等优质客户并成为其核心供应商。

　　从业绩表现来看，2019年至2022年，泓淋电力的营业收入分别为12.48亿元、15.02亿元、24.50亿元和22.89亿元，其扣非后归母净利润分别为1.04亿元、1.14亿元、1.50亿元和1.66亿元。泓淋电力解释称，公司主要产品单价随铜价联动hth华体会有所下调，导致公司2022年度的营业收入略有下降，2022年净利润的增长则是由于外销收入占比及外销毛利率均有所提升，以及资金成本费用降低。

　　3月6日即将进行申购的雅达股份为北交所新股，雅达股份主要从事智能电力监控产品的研发、生产和销售以及电力监控系统集成服务。2020年到2022年，公司分别实现营业收入2.92亿元、3.24亿元和3.10亿元，同期归母净利润分别为7044万元、4638万元和4264万元。

　　雅达股份的发行价为3.70元每股，中一签需缴款370元。根据新股雷达独家数据，该股动态市盈率仅为14倍hth华体会，较可比公司估值低很多。所以，新股雷达研究员认为，雅达股份估值优势明显，行业属性不错，首日破发风险分区为中性偏强区。